Agence France Trésor/Spécialiste en valeurs du Trésor

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But formalisé de cette page[modifier]

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  1. de définir Agence France Trésor/Spécialiste en valeurs du Trésor
  2. de donner une définition compréhensible par tous
  3. de donner une définition ne comportant aucun terme ambigu

Définition informelle[modifier]

définition de Wikipédia



d'après Wikipédia

Les SVT[modifier]

Missions[modifier]

Les Spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) sont les contreparties privilégiées de l’Agence France Trésor et de la Caisse de la Dette Publique pour l’ensemble de leurs activités sur les marchés. Ils conseillent et assistent l’AFT sur sa politique d’émission et de gestion de la dette, et plus généralement sur toute question intéressant le bon fonctionnement des marchés.

La composition du groupe des SVT a évolué dans le temps. Au nombre de treize en février 1987, il est depuis très largement élargi afin que soit représentée la diversité des établissements actifs sur le marché des emprunts d’État français : grandes banques de réseau, établissements spécialisés, institutions d’origine française et étrangère. En octobre 2010, le groupe des SVT comporte quatre établissements français et seize établissements non-résidents - dont sept nord-américains, huit européens et un japonais - qui comptent parmi les acteurs les plus importants sur les marchés obligataires mondiaux. Cette composition reflète la diversité des acteurs sur la dette publique française, et l’attrait soutenu du "label" que constitue la qualité de SVT.


Les spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) ont la responsabilité de participer aux adjudications, de placer les valeurs du Trésor et d’assurer la liquidité du marché secondaire. L’Agence France Trésor entretient avec eux les relations nécessaires à l’accomplissement de leurs missions. Les SVT s’engagent à respecter les termes d’un cadre d’exercice spécifique. Ce texte, établi pour la première fois en 1986, a fait l’objet de discussions intenses avec les SVT, qui ont permis de rédiger une nouvelle charte des relations avec l’Agence France Trésor (dont un résumé est disponible sur le site de l’AFT), qui tire pleinement les conséquences de la création de l’Agence et de l’évolution industrielle des activités de négoce sur les marchés de taux.

Aux termes de la nouvelle charte, en vigueur depuis l’été 2009, les missions des SVT sont les suivantes ; assurer :

  • le bon déroulement des émissions primaires ;
  • la meilleure liquidité du marché secondaire des valeurs du Trésor et le maintien de leur statut de valeurs les plus liquides de la zone euro ;
  • la promotion des marchés de taux en euro et des valeurs du Trésor ;
  • la fourniture d’un conseil continu et de qualité à l’AFT, et plus largement au ministère chargé de l’économie, en matière de politique d’émissions, de gestion de la dette, de promotion de la signature de l’Etat, de couverture des risques financiers de l’Etat, de régulation des marchés de taux et de gestion des finances publiques ;
  • un dispositif d’évaluation objectif et transparent des services rendus.

Modes de sélection[modifier]

L’Agence France Trésor sélectionne les SVT en fonction de leur solidité financière, de la présence à Paris de réels spécialistes, notamment d’économistes et de stratégistes, présence dans laquelle elle voit un moyen irremplaçable pour créer et maintenir avec efficacité un fort niveau de confiance. Quand certaines composantes de l’équipe SVT (opérateurs de marché, analystes, force de vente, syndicateurs) ne sont pas localisés à Paris, l’Agence peut demander leur présence physique aux réunions techniques organisées dans le cadre de l’activité SVT, notamment en vue des adjudications et syndications.

Depuis 2001, un palmarès des SVT est établi par l’Agence, qui n’en publie qu’une partie, celle qui regroupe les établissements les plus performants. Depuis 2003, en application de la charte, le classement des SVT repose sur la prise en compte de l’ensemble des missions que recouvre l’activité SVT : participation aux adjudications (à hauteur de 40% de la note), présence sur le marché secondaire, et aspect qualitatif de la relation (information, conseil, qualité de la recherche et de promotion des valeurs du Trésor) à hauteur de 30% pour chacun des critères. Ces nouvelles règles participent de la conviction qu’un travail efficace de négoce et de placement des valeurs du Trésor suppose non seulement une participation régulière aux adjudications mais aussi une activité forte sur le marché secondaire et un rôle de conseil auprès de l’Etat émetteur.

Classement[modifier]

Classement général : les SVT les plus actifs en 2010.

Pour l’ensemble des 19 SVT actifs en 2010, 100 points ont été attribués, avec une pondération de 40 pour la participation aux adjudications, 30 pour la présence sur le marché secondaire et 30 pour les aspects qualitatifs. Sur cette base, les établissements ayant obtenu en 2010 un score supérieur à la moyenne théorique de 5,26 points (soit 100/19) sont :

  • BNP Paribas
  • Barclays Capital
  • Société Générale
  • HSBC
  • Royal Bank of Scotland
  • Crédit Agricole
  • Deutsche Bank
  • JP Morgan
  • Citigroup
  • UBS

Présence sur le marché primaire, secondaire et critère qualitatif Pour la participation aux adjudications et rachats, les établissements ayant obtenu un score supérieur à la moyenne sont :

  1. BNP Paribas
  2. Barclays Capital
  3. Société Générale
  4. HSBC
  5. Crédit Agricole
  6. Royal Bank of Scotland
  7. Citigroup
  8. Deutsche Bank
  9. Natixis

Pour l’animation du marché secondaire, les établissements ayant obtenu un score supérieur à la moyenne sont :

  1. Barclays Capital
  2. BNP Paribas
  3. Royal Bank of Scotland
  4. Société Générale
  5. HSBC
  6. Crédit Agricole
  7. JP Morgan

Enfin, pour la qualité des services, les établissements ayant obtenu un score supérieur à la moyenne sont :

  • Société Générale
  • BNP Paribas
  • Barclays Capital
  • Royal Bank of Scotland
  • Deutsche Bank
  • HSBC
  • UBS
  • Crédit Agricole
  • Morgan Stanley
  • Crédit Suisse
  • Natixis

Il est rappelé que l’Agence France Trésor publie chaque année, depuis 1999, le palmarès des SVT les plus actifs. Le palmarès 2010 est le deuxième fondé sur la charte SVT révisée en juin 2009. L’évaluation de l’activité des SVT prend en compte l’ensemble de leurs missions : la participation aux adjudications, avec une pondération plus faible la présence sur le marché secondaire, ainsi que les aspects qualitatifs de la relation avec l’AFT, y compris l’importance de la présence à Paris des établissements.

Liste des SVT[modifier]

  • BARCLAYS CAPITAL
  • BNP PARIBAS
  • CREDIT AGRICOLE-CIB
  • CITIGROUP
  • COMMERZBANK
  • CREDIT SUISSE
  • DEUTSCHE BANK
  • GOLDMAN SACHS
  • HSBC
  • JP MORGAN
  • BANK OF AMERICA - MERRILL LYNCH
  • MORGAN STANLEY
  • NATIXIS
  • NOMURA
  • ROYAL BANK OF CANADA CAPITAL MARKETS
  • ROYAL BANK OF SCOTLAND
  • SANTANDER
  • SCOTIABANK EUROPE
  • SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
  • UBS

Définition formalisée[modifier]

Sera rédigée par la suite à partir de la définition informelle

Les exemples[modifier]

Les contre-exemples[modifier]

Les autres définitions[modifier]

Les conséquences[modifier]

Les réfutations[modifier]

Les passages à souligner
Les remarques
Les passages à commenter
Les passages à questionner
Les passages à prouver
Les passages à réfuter
Les promesses à vérifier
Les passages à référencer
Les notes et références

La bibliographie[modifier]

Les sous-pages[modifier]

Agence_France_Trésor/Spécialiste_en_valeurs_du_Trésor n’a pas de sous-pages à énumérer.

Pages liées[modifier]


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